发布日期：2025-06-08 08:39    点击次数：182

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　　日前，万润新能公告与宁德时间鉴定为期5年的《业务互助条约》，商定自2025年5月起至2030年，向后者供应磷酸铁锂居品约132.31万吨，年均供应量达26.46万吨。

　　若以现时市集均价3.2万-3.34万元/吨测算，条约总价约423亿-442亿元，年均营收孝敬84.6亿-88.4亿元，远超其2024年全年75.23亿元的营收边界。

　　2024年万润新能磷酸铁锂销量为22.82万吨，这次订单年均量已超其现存水平，当年五年销量细目性锁定。按2024年国内磷酸铁锂总产量248万吨打算，该订单将占宁德时间总需求的约10.6%，推动万润新能从行业第三梯队（市占率约10%）向头部迫临。

　　尽管订单将显耀进步营收边界，但万润新能2024年磷酸铁锂毛利率仅为0.08%，远低于行业龙头湖南裕能的7.63%。若以现时价钱实践订单，其盈利才调仍受制于低毛利近况。一季度公司虽出货量同比增长138%至7.4万吨，但赔本同比扩大至1.56亿元，败露“以量换价”策略短期难改盈利逆境。

　　条约明确两边将共同开发高压实密度（2.6g/cm³以上）磷酸铁锂居品，切入快充电板等高附加值领域。现在四代磷酸铁锂加工费较普通居品高1000-3000元/吨，若时候冲破落地，或为万润新能带来利润迷惑空间。

　　值得良好的是，宁德时间原有磷酸铁锂供应商包括湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技及富临精工等。其中，龙蟠科技2025年框架条约上限70亿元，富临精工2025-2027年容许年采购14万吨，均不足万润新能年均84.6亿-88.4亿元的体量。头部电板企业订单围聚化趋势下，中小供应商市集份额或进一步压缩。

　　宁德时间力推的“神行电板”“麒麟电板”均依赖高压密磷酸铁锂材料。万润新能凭借时候绑定，或优先得回高端居品订单，其他厂商若无法跟进时候升级，可能面对份额流失风险。

　　2024年中国磷酸铁锂产能已超300万吨，而需求约242.7万吨，行业开工率不足80%。万润新能国内产能46.8万吨/年，好意思国名目鼓吹后总产能或再扩容，加重行业供给压力。

　　低毛利环境下，一体化布局成降本要津。湖南裕能自供磷酸铁、布局磷矿；万润新能朝上游延长至磷酸铁及锂资源，试图压缩资本。同期，高压密居品时候壁垒将加快行业分化，具备时候储备的厂商有望霸占高端市集溢价。

　　万润新能2024年钠电材料出货逾200吨，掩盖两轮车、储能等场景。其现存磷酸铁锂产线兼容钠电材料出产，当年或通过多时候蹊径对冲单一市集风险。

　　万润新能这次订单虽短期隐私盈利困局，但通过绑定宁德时间、加码高端居品，为其在行业洗牌中争取了策略主动权。

　　对行业而言，头部电板企业订单向时候超越者歪斜的趋势明确，低端产能出清加快，具备资本收尾与时候迭代才调的厂商将主导新一轮竞争。2025年或成磷酸铁锂行业从“价钱战”转向“价值战”的要津分水岭。

　　注：本文创作借助AI器具收罗整理市集数据和行业信息，融合援手不雅点分析和撰写成文。

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牵扯剪辑：丁昊

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